上周石油价格最低跌至负37美元，这是一个惊人的纪录，石油作为人类经济活动不可缺少的重要生产资料，只有在上周的特定历史条件下才能出现这个罕见现象。

原因有：

1，新冠病毒疫情全球蔓越令全球经济停摆

2，全球石油市场需求急剧下降

3，石油生产国主动减产谈判迟缓执行不力

4，美国芝加哥期货交易所投机行为的结果

      实际上在中国石油期货交易所上周6月合约的最低价仍有220人民币一桶，相当于30美元有余。这个下游用家的价格似乎更符合真实的情况，其包含了运费、装卸费、检测费、关税、贮存费等生产外成本。

      石油价格往后以什么样的时间价格曲线回归常态是市场关心的波动获利机会。油价回归常态的核心判断是以疫情走向的判断为前题，武汉从封城到解封花了76天，现在中国石油消费量已经恢复至去年同期的80%，假设美国纽约用相同的时间控制疫情解封，六月份就是美国乃至全球的经济重启时间节点。

      根据最新国际能源署的预测，4月份的原油需求将比去年同期减少2900万桶。需求量的下降远高于供应量的下降。可能未来等减产到2900万桶，价格才能稳定下来。5月份产油国达成一致的减产目标只有970万桶，供大于求的缺口只能靠被动减产弥补，这依靠低迷的油价来实现博弈。

      美国总统特朗普表示，油价的下跌将是非常短期的，现在是购买原油的大好时机，希望美国国会能给予支持。同时也正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，将考虑停止进口沙特石油，相当于倒逼欧佩克减产。

      从石油价格的历史运行轨迹来看，低于20美元的时间机会是屈指可数的，油价难以长时间以大幅低于生产成本运行，5月份是油价筑底、生产国减产博奕阶段，6月份是世界经济重启油价回升的重要节点。