北交所下周就要开市了，一个新的证券市场将给投资人带来新的蛋糕，但这个蛋糕大部分将切给股权投资者。

     证监会公众公司部主任周贵华9月3日表示，北京证券交易所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展。一是市场功能方面，北交所服务创新型中小企业，服务对象更早、更小、更新；二是在制度安排方面，北交所制定契合中小企业的制度，坚持向沪深交易所的转板机制；三是在市场运行方面，以合格投资者为主，投资者结构会与沪深交易所有差异。

     另外，地位相当于"IPO51条"的北交所IPO审核标准（即《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1号》）正式发布，明确了30项北交所IPO审核标准。北交所IPO审核标准明确禁止金融业、房地产业、产能过剩行业、淘汰类行业以及学前教育、科类培训等企业上市，其他行业不限制，但需要充分论证创新特征。

     从上面两段信息可以确定北交所选择的上市标的是比科创板上市公司更早期更小规模的科技创新型企业，二亿市值的门槛比十亿市值的科创板低了许多，这为科技公司在成长早期的股权投资者创建了更具流动性承接力、更简易直接的退出渠道，有了这个条件等于激励更多的风险资本投资创新型科技公司，而这些公司也更容易在发展初期融资上市。

     对于A股二级市场，去年新股上市达四百余家，今年加上北交所挂牌的上市公司将直接突破五百家，以后每两年二级市场就会增加千余家上市公司，总市值和家数都在快速增加，但指数就很难有大的增长，市场长胖不长高成为A股的鲜明特点，A股牛熊循环更多的表现在行业板块中更替轮迴。