滴滴美国上市风波和中国教育行业在美上市公司股价大幅波动的内在影响明显向其他中国概念股和美资持股股票池衍射扩散，这种市场效应在上周成为市场的主要压力。

       北京时间7月30日晚间，路透社援引消息人士的话称，美国证券交易委员会（SEC）已停止处理中国公司在美国首次公开募股（IPO）和其他股票销售的注册。同时为向投资者披露中国实施的新一轮监管政策风险制定了“新指南”。

       随后，SEC主席Gary Gensler在官网公开声明，对中企通过VIE方式上市提出担忧。他表示，中国政府最近针对中国公司在海外筹集资金提出了新的指导和限制，包括对通过离岸实体筹集资金的公司进行网络安全审查。

       鉴于上述事态发展以及中国 VIE 结构的整体风险，SEC要求与中国运营公司相关的境外发行人进行更多披露，特别是确保在显著位置清楚地披露：

1. 投资者购买的不是一家中国运营公司的股票，而是一家与相关运营公司保持服务协议的空壳公司发行人的股票。因此，发行人的业务描述应明确区分壳公司管理服务的描述与中国运营公司的描述；

2.中国运营公司、空壳公司发行人和投资者面临中国政府未来行动的不确定性，这可能会严重影响运营公司的财务业绩和合同安排的可执行性；

3. 详细的财务信息，包括量化指标，以便投资者了解 VIE 与发行人之间的财务关系。

      此外，对于所有寻求直接或通过空壳公司向美国证券交易委员会注册证券的中国运营公司，SEC要求在显著位置清楚地披露：

1. 运营公司和发行人（如适用）是否获得中国当局在美国交易所上市的许可或被拒绝；此类批准可能被拒绝或撤销的风险；以及在批准被撤销时披露的义务；

2.《控股外国公司责任法》批准公众公司会计监督委员会（PCAOB）可以在三年内检查发行人的会计师事务所，如果 PCAOB 无法审计公司，可能会导致运营公司在未来被摘牌。此外，SEC将继续要求所有公司遵守证券法关于完整和准确披露的高标准，并将对在中国开展重大业务的公司的上市申请进行有针对性的额外审查。

      SEC的声明坐实了中资股目前在美交易所的处境，但也暂时否定了美方限制或禁止美资持有中国公司的市场传言；从历史经验来看，我们并不认为国际投资者就会从此不再投资中国。当全球主要经济体比如美国GDP增速放缓，而中国是极少数仍有增长的主要经济体时，国际投资者会重返中国。但在此之前，国际投资者将对中国保持低配和相当谨慎的态度。

      受影响公司经过近期大幅下跌后在下周能否站稳反弹将影响大盘指数表现，估计市场多头力量在下周仍会聚焦在行业景气趋势好的科技、新能源、军工等板块。