新股发行注册制改革后，发行上市速度一直在提速，目前在申报受理排队等待发行的公司总数已超过一千家，单在八月份挂牌上市的新股就超过五十家，若以此速度发行上市，一年上市新股可达六百余家，两年时间就可消化千余家的排队企业。但与此同时，新股上市不久就跌破发行价的现象开始多起来了。

   8月上市的凯赛生物已经破发。

   8月上市的锋尚文化已经破发。

   8月上市的美畅股份已经破发。

   8月上市的时空科技已经破发。

   9月上市的瑞联新材已经破发

   9月上市的新亚强已经破发。

     当新股破发成为常态时，说明市场上供求关系发生了逆转，市场已无法溢价承接这么多的新股，后面将进入新股融资衰退期，发行市盈率将逐渐走低，新股估值定价逐渐走低，一级市场定价趋向理性，上市公司超募规模也将不断压缩，新股亏钱效应将成为一二级市场调整的先行指标。这个过程有多久？主要看新股发行定价与二级市场定价的套利空间存续关系，蚂蚁金服的募资规模可能是今年IPO融资的一个峰值，蚂蚁金服的发行上市时点也可能成为一、二级市场调整的重要节点，九月十八日上会，可能在十月二十日上市，发行缴款日、上市日对二级市场资金的冲击都是显而易见的。