央行发布7月金融数据和社会融资数据不及市场预期，市场解读为央行前期推出的总量宽松政策逐步退出，信用扩张的步伐在下半年也将放缓，上半年证券市场上涨主要靠流动性驱动的逻辑被市场调整所修正，在经过两周时间的震荡调整之后，各大指数逐步缩量止跌走稳。目前，市场资金重归公司基本面因素选择投资标的，估值在历史低位的权重股银行、保险、地产等行业成为市场的稳定力量，消费类白酒、食品饮料长期趋势仍然保持，外围资金在短期扰动后有回流迹象。

      我们认为目前市场处于疫后经济复苏阶段，中长期中国经济在全球范围的比较优势因疫情而扩大，中国资产价格在今后数年将逐渐反映这种优势，证券市场短期调整将继续吸引处围资金持续流入，但向上突破的时机尚不到来，下有支撑上有压力的局面仍要持续一段时间。