什么是灾难补偿模式？如果一个并不富有的家庭有很多个孩子，其中一个孩子得了重病，父母一定会花更多的时间精力和金钱用在救护这个孩子身上，此时此刻这个孩子会得到家庭更多的关爱，这就是灾难补偿模式。从国家层面来看，08年发生四川汶川大地震，社会损失惨重，国家举全国之力重建受灾地区，这就是国家的灾难补偿模式；目前，我国乃至全世界都在经受新冠病毒传播的肆虐，湖北武汉成为这场流行传染病的重灾区，国家也同样对湖北武汉进行灾难补偿模式的救助。

      事实上，在去年开始，A股市场就已经进入了这种灾难补偿的运行模式中，典型的案例是在中美贸易战的核心战场，美国动用国家力量极力打压中国以5G技术产业链为核心的重点企业，华为、中兴通讯遭遇美国芯心限供断供的不公正待遇，中兴通讯一度处于破产的边缘，此时，我们同样是以国家的力量对受贸易战波及的核心产业进行大规模的投资扶持，数千亿规模的国家集成电路产业投资基金大量持有A股相关行业的重点企业，预计超万亿规模的5G通信网络投资建设全面启动，中兴通讯从11.85元一路攀升至周五收盘价50.79元，升幅达328%并创出历史新高，成为高新科技行业大牛股的一个缩影，而代表整体市场的上证指数同期是向下调整的走势，这就是典型的高技术产业灾难补偿式上涨与A股市场反映社会经济整体不景气下跌的不均衡状态的表现，这种现象在今年将愈演愈烈。

我们对A股市场近期运行推演分析如下：

1，短期经济形势内外交困，疫情沉重打击了国内的消费市场和制造业，恢复爬坡要时间；海外疫情在步武汉后尖，对全球经济冲击可能与国内同等数量级别，进出口贸易整体受冲击。经济不好，实业艰难。

2，全球股灾已经发生，作为经济哀退风险的对冲安排，全球主要经济体大幅降息释放巨量流动性救市，灾难补偿模式全球启动。流动性泛滥，通胀难免。

3，国内流动性向何处去？实体经营恢复有时间差，房地产调控未见政策松绑，资金已经在春节后选择证券市场，日均万亿成交金额成为常态。

4，A股谁受益？第一轮灾难补偿受益者，是灾难补偿流动性溢出的吸收者，是政策扶持的重点方向，潮头就是政治局会议精神点睛之处，新基建，5G产业，云计算大数据，芯片半导体，特高压，生物制药等。

5，后续关注A股市场驱动事件：两会召开时间，区域经济刺激如何发力？农地转建设用地新政可能只是一个引子，会不会有2020版的“雄安新区”？

6，投资策略：季报将是疫症对公司经营冲击的照妖镜，4月末前回避所有受疫症负面影响的公司，跟随国家政策指引和市场趋势，在新基建相关领域择优切换。