A股市场中机构投资者按资金大小排序如下：中证金数万亿级、社保数千亿级、外资（MSCI增量数千亿级）、保险数千亿级、单个公募基金千亿级、私募百亿级、上市公司增减持及其他。若以市场政策执行传导的影响力次序来看排序依然如上。

2018年市场投资风格是否会变？分析一下上面机构次序的策略变量就十不离八九了。

中证金2018的策略仍然只能延续现在的策略，原因是体量太大了，只有大市值大价值大业绩的资产符合持有和增值要求，一年增值6%覆盖年度资金成本是刚性要求和市值维持动机。上证50指数的走势仍然会体现出这个推理的合理性。社保资金跟随中证金的概率大，MSCI资金流入有持续增量，买入方向看其指数成份股调整则可，选择方向和沪深300成份股重叠概率大。其他的资金虽有个性化的变化，但难以成为市场的主变量。

从上面的这个资金框架结构来看，大的变量没有，大市值行业龙头核心资产仍为中证金、社保资金、外资重仓持有，这类组合的涨跌与沪深300、上证50股指涨跌匹配，全年涨幅与2017年可类比，涨幅能覆盖资金成本为基础；小的变量在MSCI资金逐渐增加，这类资金的投资风向是中国优势＋新兴产业，也是市场超额收益的机会所在，科大讯飞、京东方在2017的走势可能会复制在5G通信行业、物联网、大数据等产业的龙头股身上。